Fundraising – Begriffe, die Gründer:innen kennen müssen (Teil 2)

Startup Funding ist ein eigenes Ökosystem mit vielen verschiedenen Fachbegriffen und Methoden.

Damit du einen möglichst professionellen Auftritt vor Investoren und Investorinnen hinlegen kannst, musst du die wichtigsten Fundraising-Begriffe kennen.

Im ersten Teil haben wir die Begriffe Risikokapital, Aktionärsdarlehen, Kapitalrunde, Aktionärsbindungsvertrag und Call- oder Put-Optionen erläutert. Nun schauen wir uns an, was genau unter Exit, Cap Table, Verwässerung (Dilution), Due Diligence und Pre-Money & Post-Money verstanden wird:

Exit (vs. Dividendenstrategie):

Unter einem sogenannten Exit wird der Verkauf der eigenen Aktien an eine:n Meistbietende:n verstanden.

Je nach Strategie der Gründer:innen oder der Investor:innen wird beim Verkauf des Unternehmens ein Exit oder eine Dividendenstrategie angestrebt.

Ein Exit verspricht nach wenigen Jahren einen einmaligen, hohen Ertrag für die Investorinnen und Investoren, während eine Dividendenstrategie langfristig und nachhaltig Ertrag generieren soll.

Cap Table:

Der Cap Table ist einfach gesagt die Aufzeichnung der Eigentümerschaft des Startups.

Im einfachsten Fall umfasst der Cap Table alle bisherigen Transaktionen und die entsprechenden Anteile der Investor:innen am Startup.

Die einfachste Form einer Cap Tables ist ein Excel. Darin enthalten sind meistens die Investitionsrunde, die Pre- und Post-Money Valuation, der Preis pro Aktie und die fully diluted Anteile.

Alle Informationen sowie eine kostenlose Cap Table Vorlage findest du hier: 👉🏼 Kostenlose Cap Table Vorlage für Startups 👈🏼

Verwässerung (Dilution):

Zu Beginn eines Startups sind oft nur wenige und kleine Investorinnen und Investoren – beispielsweise Familienmitglieder oder Freunde – am Unternehmen beteiligt.

Die ersten abgegebenen Firmenanteile werden direkt und ohne eine Kapitalerhöhung durch die Gründer:innen verkauft.

Damit das Startup aber weiterhin wachsen kann, braucht es im Laufe der Zeit mehr Kapital. Diese Finanzierungsrunden, die dann folgen, werden oft Hand in Hand mit einer Kapitalerhöhung durchgeführt.

Dabei wird das Stammkapital erhöht und die bestehenden Anteile um den entsprechenden Prozentsatz verringert, sprich verwässert (Dilution).

Due Diligence:

Eine Due Diligence ist eine sorgfältige Prüfung eines Unternehmens vor einer möglichen Transaktion.

Bevor also ein Investor oder eine Investorin Geld in ein Startup investiert, wird das Unternehmen – je nach Investor:in und Phase – anhand unterschiedlicher Faktoren überprüft und entsprechend beurteilt.

Im Digital Innovation Lab unterscheiden wir zwischen fünf Bereichen, denen wir dabei ganz besonders Aufmerksamkeit schenken: Produkt & Business Modell, Team & Rekrutierungsfähigkeiten, Organisationsentwicklung & -Management, Vision, Storytelling (Go-to-Market Plan) sowie Investitionsplanung.

Pre-Money und Post-Money:

Damit definiert werden kann, wie viele Anteile eine Investorin oder ein Investor erhält, wird das Startup vor und nach der anstehenden Kapitalrunde bewertet. Dabei spricht man von einer Pre-Money und einer Post-Money Bewertung.

Während die Pre-Money Bewertung bei einem Startup teilweise beliebig und willkürlich entsteht, ist die Post-Money Bewertung klar geregelt: Hat beispielsweise eine Investorin für 25% des Unternehmens 500’000 CHF bezahlt, so liegt die Post-Money Bewertung des Startups bei 2 Millionen CHF.